[알아 두면 돈이 되는 경제지표] 설비투자, 투자 의사결정의 신호등

민간소비는 의류 등 준내구재와 가구·통신기기 등 내구재를 중심으로 0.5% 감소했으며, 설비 투자도 기계류와 자동차 등 운송장비 투자가 위축되면서 3.9% 줄었다. 설비 투자는 2019년 1분기(-8.3%) 이후 3년 만에 가장 낮았다.

1분기 성장률에 대한 민간 소비, 건설 투자, 설비 투자 기여도는 각각 -0.2%포인트, -0.6%포인트, -0.3%포인트로 분석됐다. 반면 순수출은 성장률을 1.7%포인트 높였다.

출처 : 22.06.08 매일경제 '설비투자·소비·무역 먹구름…韓 1분기 성장률 0.6% 그쳐'(https://www.mk.co.kr/news/economy/view/2022/06/503413/)

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• 설비투자의 중요성

- 국민소득계정 항등식 : 총수요(Y) = 소비 (C) + 투자 (I) + 정부지출 (G) + 순수출 (X-M)

- 국내총생산(GDP) 지출구조

구분	소비 (C)	투자 (I)	정부지출 (G)	순수출 (X-M)
지출활동	민간최종소비	총자본형성	정부최종소비	순수출
구성비중	51%	29%	14.9%	5.1%

- 총 자본형성 = 총 고정자본형성 + 재고증감

= (건설투자 + 설비투자 + 지식생산물투자) + 재고증감

- 설비투자는 국내총생산(GDP) 구성 항목의 약 10% 차지

설비투자는 경제의 총수요를 구성하는 중요한 구성요소 중 하나이며, 미래 생산능력의 원천

설비투자는 '투자의 이중성'을 가짐

ㄴ '생산력 증대 효과'와 '소득창출 효과'를 동시에 발생시켜 국민경제에 큰 영향

경기흐름에 대한 민감도와 변동폭이 크므로 경제성장에 가장 큰 영향을 미치는 요인으로 적용

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• 설비투자 관련 지표 확인 방법

- 한국은행 경제통계시스템(Ecos) 이용

주제별, 명칭별로 경제지표 검색 가능

'간편 검색' 선택 시 전체 경제지표 확인 가능

경제지표 확인 시 직전 시점과 현재 시점을 비교할 때 지수를 구분하여 활용

ㄴ 전월비/전기비 데이터 : 이벤트적, 계절적 요인을 고려하여 계절조정지수 활용

ㄴ 전년동기비 데이터 : 계절성이 없으므로 원지수 활용

'100대 통계지표' 선택 시 월간 산업활동동향 지표 확인 가능

ㄴ 100대 통계지표 중 '산업활동, 소비, 투자지표'에서 '설비투자지수'를 쉽게 검색 가능

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• 전통적 투자 이론

투자이론 : 설비투자를 결정하는 요인에 대한 연구 이론

종류	내용
한계효율(EMI)이론	J.M.Keynes(미국 경제학자)가 제시한 이론 투자의 한계효율(내부수익율)에 의해 투자 결정 투자에 따른 기대이익의 현재가치가 투자비용보다 클 경우, 투자 결정
토빈의 Q이론	James Tobin (미국 경제학자)이 제시한 이론 한계효율(MEI) 이론의 한계 보완 Q = 기업의 시장가치 / 자본의 대체비용 기업의 시장가치(시가총액)가 기업 실물자본의 대체비용(순자산가치)보다 클 경우 투자 결정 투자 결정의 핵심은 미래 기대수익의 현재 가치와 투자비용의 현재가치간의 상대비교를 통해 이루어짐

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• 설비투자를 결정하는 요인들

- 설비투자 결정에 영향을 미치는 요인들 : 기대이익, 기대비용, 주식의 시가총액, 이자율, 기업의 심리지표(BSI), 설비투자 조정압력, 주식시장 흐름 등

이자율 : 1997년 외환위기 이후 금리하락 추세 지속으로 큰 영향 없음

이자보상비율 : 기업의 영업이익 / 금융비용

ㄴ 이자보상비율이 1보다 클 경우, 해당 기업은 자체 수익만으로 금융비용 부담 가능

기업 심리지표(BSI) : 기업의 향후 설비투자 욕구 파악 가능

설비투자 조정압력 : 산업생산지수 - 생산능력지수

ㄴ 생산량과 생산능력의 균형 비교 분석을 통해 투자의 필요성 파악 가능

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• 오늘의 경제지표

한계효율(EMI) 이론 : 미국 경제학자 J.M Keynes가 제시한 이론으로 투자의 한계효율(내부수익율)에 의거해 투자를 결정한다는 것. 즉, 기대이익과 투자비용의 현재가치를 고려

토빈의 Q 이론 : James Tobin이 제시한 이론으로 한계효율(EMI) 이론의 연장선. 기업의 시장가치(시가총액)와 실물자본의 대체비용(순자산가치)을 비교해 투자 여부를 결정

기업 심리지표(BSI) : 기업들의 체감적인 경기 및 투자 환경 분석을 위한 심리지표

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Q. 국내총생산(GDP)의 지출활동별 구성 비중을 살펴보면, 설비투자 비중은 총자본형성의 30% 수준이다.

A. (O)

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Q. 전통적 투자이론으로 대표적인 것은 J.M.Keynes의 한계효율(EMI) 이론, 영구소득 가설 등이 있다.

A. (X), 영구소득 가설은 전통적 소비이론에 해당된다.